据《非洲简讯》8月1日报道，尼日利亚股市创纪录的上涨暴露出一个惊人的矛盾：在彭博社对全球 92 个交易所的比较中，尼日利亚股市的美元回报率最高，但海外投资者仍然是净卖方，而本地机构和个人则主导了交易。这种差距至关重要，因为仅靠高回报并不能建立一个深度且与国际接轨的市场。尽管国内市场的繁荣反映出人们对市场主导型经济改革的信心日益增强，但尼日利亚仍然需要持续的外国参与来改善价格发现机制、吸引与基准挂钩的资本并支持大型上市项目。彭博社7月31日报道称，自2026年初以来，尼日利亚股市以美元计价上涨了66%，在92个交易所的比较中位列第一。此次表现延续了尼日利亚股市在全球股市的领先地位。金融股的上涨、奈拉汇率的走强以及外汇流动性的改善都支撑了这波涨势。然而，外国投资者大多更喜欢尼日利亚的短期债务，其平均收益率约为 20%，可提供可观的回报，而且没有股票所承担的公司特定风险和流动性风险。NGX 的数据显示，2026 年上半年交易额达到 9.61 万亿奈拉（69.7 亿美元），是 2025 年同期记录的 4.19 万亿奈拉的两倍多。国内投资者投资额达8.45万亿奈拉，占总额的87.93%；外国投资者投资额为1.16万亿奈拉，占总额的12.07%。一年前，外国投资者的占比为27.08%。这些数据并不意味着外国投资者已经消失。他们的交易总额较上年同期的1.14万亿奈拉略有增长。相反，国内市场活动扩张迅猛，导致海外投资者目前所占市场份额大幅下降。尼日利亚机构投资者上半年交易额达5.06万亿奈拉，而散户投资者交易额为3.39万亿奈拉。因此，此轮股市上涨主要由内部资金推动。外汇流动方向不太乐观。1月至6月，海外采购总额为4717.7亿奈拉，而销售额达到6884亿奈拉，导致外汇净流出2166.3亿奈拉。6月份外汇交易略有改善，较5月份增长1.73%，达到1867.9亿奈拉。其在月度交易中的占比也从9.45%回升至10.90%。尽管如此，6月份的销售额（1150.8亿奈拉）仍远高于采购额（717.1亿奈拉）。因此，实际情况比全面否定尼日利亚股市要复杂得多。外国投资者依然参与其中，但境外投资者从尼日利亚股市撤资的金额超过了他们投入的资金。尼日利亚于 6 月 1 日开始实行T+1 结算周期，要求符合条件的股票和商品交易在执行后一个工作日内完成结算。尼日利亚证券交易委员会（SEC）表示，这项改革将提高效率，减少交易对手风险敞口，并使市场与国际标准接轨。然而，对于全球经理来说，缩短的时间表可能会使跨多个时区的交易确认、外汇兑换和现金结算变得复杂。